揚杰科技（300373.SZ）宣布以22.18億元現金全資收購東莞市貝特電子科技股份有限公司（以下簡稱“貝特電子”），這一動作標志著其籌劃半年的并購計劃邁出關鍵一步。原計劃通過發行股份及支付現金方式實施的收購，因優化交易效率、控制成本而調整為純現金收購。
貝特電子成立于2003年，專注于電力電子保護元器件研發與生產，客戶覆蓋比亞迪、立訊精密、美的、三星等頭部企業。2023年6月，該公司曾提交創業板IPO申請，但因深交所對“拼湊上市”質疑、募投項目合理性及專利斷檔等問題提出二輪問詢后未作回應，最終于2024年8月撤回申請。
此次收購中，揚杰科技與貝特電子部分股東簽訂業績對賭協議，要求標的公司2025至2027年累計實現扣非歸母凈利潤不低于5.55億元。若未達標的90%，業績承諾方需補償最高11.08億元；超額完成部分則可獲不超過4000萬元獎勵。為保障履約，貝特電子股東將成立持股平臺，通過大宗交易受讓揚杰科技實控人旗下公司不低于7.16億元股票，并質押至揚杰科技全資子公司，鎖定至2028年6月30日。
從財務數據看，貝特電子2024年一季度營收2.18億元，歸母凈利潤4170.73萬元；截至一季度末凈資產5.80億元，但評估值達22.2億元，增值率282.89%。對此，資深投行人士王驥躍分析稱，結合行業市盈率水平，該定價處于合理區間，市場已通過股價上漲3.74%至67.71元/股表達認可。
揚杰科技證券部工作人員強調，現金收購方案經過審慎評估。截至2024年上半年，公司貨幣資金45.66億元，短期負債40.82億元，流動性足以覆蓋交易。副董事長梁瑤進一步解釋，質押股票機制旨在簡化補償流程——若未達標，公司可直接處置質押股份獲取補償，而非陷入漫長追討程序。他特別澄清，實控人股票已通過大宗交易完成轉讓，不存在主動減持意圖。
作為IDM模式與Fabless模式并行的半導體企業，揚杰科技2023年、2024年營收分別為54.10億元和60.33億元，凈利潤9.24億元和10.02億元。2024年上半年，受益于汽車電子、AI及消費電子需求增長，公司營收同比增20.58%至34.55億元，凈利潤增41.55%至6.01億元。此次收購貝特電子，旨在通過產品功能交叉與客戶重疊，強化用電場景解決方案的協同效應。
