在消費電子市場整體增長乏力的背景下，存儲芯片行業正經歷著新一輪的周期波動，普冉股份（688766.SH）作為國內該領域的代表性企業，其業績表現引發了市場的廣泛關注。根據最新披露的半年報數據，今年上半年，公司營收雖實現1.19%的微幅增長，達到9.07億元，但歸母凈利潤卻大幅下滑70.05%，僅錄得4073萬元，盈利壓力顯著。

從歷史數據看，普冉股份的業績波動與行業周期高度吻合。自2021年登陸科創板以來，公司經歷了從高峰到低谷的劇烈震蕩。當年，借助行業高景氣度，公司營收同比增長53.75%至11.03億元，扣非凈利潤更是激增239.93%至2.73億元。然而，隨著行業產能過剩和價格下跌，2022年營收下滑至9.25億元，扣非凈利潤銳減至3307萬元。2023年，受消費電子市場持續低迷影響，公司出現上市以來的首次虧損，歸母凈利潤和扣非凈利潤分別降至-4827萬元和-6488萬元。

2024年，隨著半導體設計行業景氣度回升和下游市場需求回暖，普冉股份業績大幅反彈，全年營收達18.04億元，歸母凈利潤回升至2.92億元，創下歷史新高。但進入2025年后，市場環境再次發生變化，公司上半年業績承壓，綜合毛利率同比下降2.72個百分點至31.03%，資產減值損失同比增加5744.09萬元，進一步拖累了利潤表現。

當前，存儲芯片市場呈現出明顯的結構分化特征。高端產品如HBM和DDR5因AI服務器和數據中心建設需求激增，頭部廠商紛紛將產能向此類產品傾斜；而中低端存儲芯片則因智能手機、PC等傳統消費電子市場需求低迷，價格承壓明顯。普冉股份在半年報中指出，上半年公司主要存儲芯片產品出貨量同比下降，但得益于“存儲+”戰略的實施，MCU產品和Driver等模擬類新產品市場份額持續提升，帶動整體收入實現微增。

對于凈利潤大幅下滑的原因，公司解釋稱，終端消費市場需求恢復放緩導致部分產品價格承壓，同時歷史庫存采購成本差異也推高了產品成本。面對這一局面，普冉股份在鞏固存儲芯片主業的基礎上，啟動了“存儲+”戰略，通過產品迭代和領域延伸尋求突破。一方面，公司持續優化工藝，加速存儲產品迭代，提升性能并控制成本；另一方面，依托存儲器技術優勢，將業務拓展至工業控制、車規電子等更高附加值領域，以降低對消費電子市場的依賴。

從實施效果來看，“存儲+”戰略已初步顯現成效。2025年上半年，公司“存儲+”產品線貢獻營收2.33億元，同比增長35.62%，出貨量同步上升。不過，該板塊毛利率為28.69%，同比微降0.55個百分點，反映出新產品在市場拓展初期仍面臨盈利優化壓力。

車規級市場是普冉股份的重點突破方向。目前，公司已完成從技術研發到場景落地的關鍵跨越，產品成功應用于車身域控、電機控制、電池BMS、車載中控及娛樂系統等核心汽車電子場景。在認證層面，公司中小容量SONOSNORFlash車載產品已通過AEC-Q100認證，并應用于部分品牌車型的前裝導航、中控娛樂系統；全容量ETOXNORFlash系列也順利通過該認證，技術成熟度和可靠性獲得行業初步認可，為后續規模化拓展奠定了基礎。

對于普冉股份而言，車規級與工業級領域的持續突破是其扭轉業績下滑頹勢、打開第二增長曲線的關鍵。目前，公司依托“存儲+”戰略已在新興領域完成技術儲備與初步導入，后續需重點關注車規級產品在AEC-Q100認證落地后的客戶拓展與訂單轉化，以及大容量EEPROM、SPD系列等工業級產品在光模塊、數據中心等領域的規模化應用進展。同時，“存儲+”產品線的營收增速、出貨量及毛利率變動也將直接影響公司整體業績的修復節奏。