在浙江慈溪，一家以制冰機為核心產品的企業正悄然走向資本市場。這家名為惠康科技的企業，憑借其全球民用制冰機市場占有率第一的成績，成為制冷設備領域名副其實的“隱形冠軍”。隨著深交所主板IPO申請的正式受理，惠康科技的發展軌跡和行業布局逐漸浮出水面。

慈溪作為中國三大家電制造基地之一，與青島、順德齊名，全球60%的小家電均產自這里。惠康科技的崛起與這座制造業重鎮的發展密不可分。1972年，陳啟惠夫婦接手了一家瀕臨倒閉的鄉鎮制冷設備廠，通過技術攻關和市場開拓，逐步將企業帶上正軌。從為杭州制氧機廠配套生產蒸汽管散熱器管，到拿下廣州氮肥廠的整機部件訂單，惠康科技在創業初期便展現出敏銳的市場嗅覺和強大的執行力。

1994年，企業完成改制，更名為寧波惠康集團有限公司。此時，惠康科技已在制冷領域站穩腳跟，但陳啟惠并未滿足于現狀。2001年中國加入WTO后，他瞄準歐美市場對小型制冰機的巨大需求，帶領團隊研發出適合家庭使用的小型制冰機。通過與科威特企業的合作，惠康科技成功打開國際市場，并逐步確立全球民用制冰機領域的領先地位。

惠康科技的業務布局體現了鮮明的代際傳承特征。陳啟惠的長子陳越鵬全面負責國際業務，次子陳越增專注商用空調領域，三子陳越孟則在資本領域開辟新路徑。這種分工協作模式為企業的平穩發展提供了堅實保障。2003年，惠康集團外貿出口額躍居慈溪工業企業首位；2007年，制冷家電出口量居寧波首位，其中冰箱出口量進入全國前十二。

面對2008年歐美經濟危機，惠康科技及時調整戰略，從主攻海外市場轉向內外銷并舉，從空調器為主轉向制冷家電為主兼容商用空調器。同時，企業積極擁抱“互聯網+”，拓展電子商務和智能制造領域。在國內家電市場同質化競爭加劇的背景下，惠康科技通過差異化策略，聚焦制冷相關業務，形成“制冰機為主，冰箱冷柜為輔”的產品結構。

招股書數據顯示，2022年至2024年，惠康科技營業收入從19.30億元增長至32.04億元，歸母凈利潤從1.97億元增長至4.51億元。其中，制冰機銷售金額占主營業務收入比例從70%提升至81%，成為核心增長引擎。盡管產品單價呈下降趨勢，但銷量增長顯著，2024年制冰機銷量達668.07萬臺，較2022年增長一倍以上。

市場布局方面，惠康科技以境外銷售為主，北美和歐洲地區營業收入合計占比超過60%。但隨著國內制冰需求的快速增長，企業正加大內銷市場開拓力度。2022年至2024年，內銷業務收入占比從20.54%提升至30.1%。旗下自主品牌HICON惠康和WATOOR沃拓萊通過電商平臺快速崛起，同時登上天貓TOP 5制冰機品牌榜單。

在生產模式上，惠康科技采用“以銷定采、以產定采”的采購策略，主要產品均為自主生產。銷售方面則形成“ODM為主、OBM為輔”的業務模式，為Curtis、ROWAN等國際品牌提供代工服務，產品通過亞馬遜、TikTok等電商平臺銷往全球。2024年，公司前五大客戶銷售金額合計占營業收入的比例達64.61%，凸顯ODM業務的核心地位。

此次IPO，惠康科技擬募資17.97億元，主要用于制冰機擴產及研發中心建設。其中，7.58億元投資前灣二號制冷設備智能制造生產基地建設項目，4.61億元用于制冷設備生產基地智能化升級改造項目。盡管研發費用從2022年的5870.65萬元增至2024年的8030.88萬元，但研發費用率從3.04%降至2.51%，略低于高新技術企業相關要求。

全球制冷設備市場持續增長為惠康科技提供了廣闊空間。據Euromonitor數據，全球制冷設備市場規模從2019年的924.6億美元增長至2024年的1076.7億美元，預計2027年將達到1373.1億美元。在中國市場，制冷設備行業規模從2021年的2300億元峰值回落后，2023年仍達2279億元，同比增長6.3%。制冰機市場同樣表現強勁，全球市場規模預計從2024年的212.9億元增長至2028年的272億元，中國市場規模則預計從29.8億元增長至43.8億元。